Torna all'indice
G
Gamma (opzioni)
Il Gamma di un'opzione rappresenta la sensibilità del Delta (vedi voce)
rispetto al movimento del prezzo del sottostante. In termini più formali,
il Gamma è la derivata seconda del premio rispetto al prezzo del sottostante.
GATT (General Agreement on Tariffs and Trade - Accordo
generale sulle tariffe ed il commercio)
Vedi anche alla voce "WTO"
Giardinetto
Insieme di titoli, opportunamente diversificati, posseduti dall'investitore.
Giorno di liquidazione borsistica
Giorno in cui sono previsti consegna e pagamento di quanto è stato trattato
in Borsa.
Giroconto (o Bancogiro)
Operazione mediante la quale, presso una stessa banca, si trasferiscono somme
dal conto di un cliente a quello di un altro.
Greche
Le greche rappresentano numericamente, in forma sintetica e semplice, le diverse
dimensioni del rischio connesso al possesso di opzioni. In base al diverso fattore
di rischio analizzato, si hanno greche diverse. Per il prezzo del sottostante:
Delta e Gamma; per la volatilità implicita: Vega; per il tempo: Theta;
per il tasso Risk Free: Rho. Le greche possono essere espresse in:
1) numero di contratti. In questo caso la greca indica il numero di contratti
da comprare (greca con segno negativo) o da vendere (greca con segno positivo),
per coprirsi dai rischi connessi al movimento di un fattore di rischio. Le greche
sono quindi fondamentali per l'hedging delle posizioni opzionali.
2) unità monetarie: in questo caso, la greca indica quanto si guadagnerebbe
o perderebbe se il fattore di rischio considerato subisse un piccolo movimento.
È sempre possibile passare da una greca espressa in numero di contratti
ad una espressa in unità monetarie, conoscendo il prezzo del sottostante
e la lot size del contratto.
H
Hedge fund
Fondi comuni specializzati in investimenti finanziari con elevato leverage,
ed alto uso di strumenti derivati. Sono contraddistinti da un numero ristretto
di soci partecipanti e dall'elevato investimento minimo richiesto (500.000 mila
euro in Italia). Gli hedge funds detti anche in italiano fondi speculativi,
nascono negli Stati Uniti negli anni 1950. Si caratterizzano per utilizzo di
tecniche e strumenti di gestione avanzati, e rischiosi, spesso non adottabili
dai normali fondi comuni per motivi prudenziali.
Hedging
Attività volta a mettere il patrimonio dell'investitore al riparo dal
rischio di fluttuazione dei prezzi.
Holding
In un regime di coalizione, società capogruppo (o società madre)
che, mediante partecipazioni, crediti e altre attività finanziarie, controlla
società le quali a loro volta ne controllano altre. Si ha la holding
pura se è una semplice società finanziaria, e la holding mista
se esercita anche un'attività industriale.
High water mark
Principio secondo cui al gestore viene corrisposta una commissione percentuale
di performance, solo quando eventuali perdite dell'esercizio precedente sono
state compensate dagli utili dell'anno successivo. L'high Water Mark letteralmente
è il segno lasciato dall'acqua del fiume dopo una piena. È un'espressione
anglosassone che serve ad indicare i picchi di rendimento ed il suo utilizzo
serve ad evitare che il cliente, che in un precedente esercizio con un picco
di rendimento aveva pagato delle commissioni di performance, non ne paghi altre
nuove se non quando effettivamente il suo portafoglio sia cresciuto al di sopra
del precedente massimo valore.
High Yield bond
Obbligazioni ad alto rendimento, che equivale però anche ad alto rischio
di default. Con questo termine si identificano quei titoli obbligazionari emessi
da società private aventi un rating basso. Precisamente si parla di High
Yield per tutti i titoli con rating inferiore a BBB- nella scala di S&P's
(vedi anche alla voce: "Junk Bond").
Hurdle rate
Tasso di rendimento minimo sopra il quale scattano i meccanismi di incentivazione
per i gestori dei fondi chiusi (carried interest).
I
ICE
Istituto nazionale per il commercio con l'estero.
Idem
L'IDEM (Italian Derivatives Market) è il mercato italiano dei derivati
azionari di Borsa Italiana.
IMF
International Monetary Fud (Fondo Monetario Internazionale)
Indici borsistici
Indicatori che esprimono in forma sintetica l'andamento del mercato borsistico.
In Italia ci sono il Mibtel, lo S&P40, il Midex, il Comit, ecc.
Indice di concentrazione
Un indice di concentrazione viene usato in statistica per misurare in che modo
un bene condivisibile è diviso tra la popolazione. In economia si usa
per misurare la presenza di beni o imprese in un mercato o in un territorio.
Nell'ambito della statistica economica o sociale si possono portare come esempio
di beni condivisibili la ricchezza e il patrimonio. Ci si chiede come la ricchezza
è distribuita tra le persone. Una determinata variabile X è equi-distribuita
tra n individui se ciascun individuo ha la stessa quantità della media.
Si dice che la concentrazione è massima se un solo individuo ha tutta
la quantità e gli altri nulla. Il concetto opposto alla concentrazione
è la omogeneità. Indici opposti a quelli di concentrazione sono
per certi versi gli indici di dispersione (nel caso di variabili quantitative)
e gli indici di diversità (nel caso di variabili nominali).
Indice di Sharpe
Misura l'affidabilità di un investimento finanziario in termini del maggiore
rendimento coniugato con il minore rischio. Il metodo confronta l'investimento
analizzato con quello tradizionale a rischio minimo (Bot). Più l'indice
di Sharpe è elevato, maggiore è il "valore aggiunto"
del gestore finanziario.
Indice total return
Indice di Borsa specializzato; oltre al prezzo dei titoli azionari tiene conto
anche dei dividendi pagati supponendo il loro reinvestimento.
Inflazione
Come dicveva Ugo Tognazzi "Inflazione significa essere povero con tanti
soldi in tasca".
Il termine inflazione, dal latino inflatio-onis, gonfiore, indica una crescita
nell'utilizzo di un determinato oggetto o comportamento, precedentemente di
uso sporadico. L'uso più comune è quello utilizzato in economia,
dove indica un incremento generalizzato e continuativo del livello dei prezzi
nel tempo.
Information ratio
"L'infornation ratio venne definito da Sharpe (1994) come una generalizzazione
del suo indice. Forse la definizione non è delle più ortodosse,
ma può andare. La generalizzazione consiste nel fatto che lo scostamento
al numeratore non è tra rendimento del fondo e quello dell'attività
priva di rischio, ma tra rendimento del fondo (Rf) e rendimento del benchmark
(Rb) di riferimento, mentre al denominatore al posto della volatilità
del fondo si utilizza la cosiddetta Tracking Error Volatility (TEV). La TEV
rappresenta una specie di parametro di fedeltà del gestore al benchmark
e misura, come dice il termine, la volatilità degli scostamenti dal parametro
di riferimento scelto dal fondo. Una TEV alta, non significa alta volatilità
del fondo, ma grande volatilità nella differenza tra andamento del fondo
e quello del benchmark (il fondo potrebbe aver avuto un andamento piatto, con
volatilità nulla, mentre il mercato andava sulle montagne russe: in tal
caso il ? del fondo risulterà molto basso, ma la TEV molto alta)"
(tratto da L'investitore libero).
Informativa societaria
Informazioni che le società e i loro organi amministrativi sono obbligati
a comunicare al mercato sia nella fase di ammissione a quotazione, sia nella
fase successiva a questa. Più in dettaglio, sul mercato italiano gli
obblighi di informativa societaria nei confronti del pubblico, della Borsa e
della Consob si riferiscono a: informazioni di tipo "price sensitive",
che hanno un'influenza pressoché immediata sull'andamento dei corsi dei
titoli quotati; pubblicazione del bilancio di esercizio, della relazione semestrale
e della relazione trimestrale; informazioni sull'esercizio dei diritti connessi
agli strumenti quotati (diritto al dividendo, diritto di opzione, diritto di
assegnazione gratuita); comunicazioni relative a cambiamenti nella composizione
degli organi sociali; comunicazioni relative agli assetti proprietari ed alle
partecipazioni.
Insider
Si dice di chi possiede informazioni fondamentali che possono influire sul prezzo
di un titolo quotato, e che non sono a disposizione del pubblico. L'attività
di trading svolta da un insider è considerata illegale.
Insider trading
Locuzione inglese che indica la possibilità di utilizzare informazioni
riservate da parte di amministratori e dirigenti di grandi società azionarie,
e di farne uso per fini personali, compiendo operazioni in borsa. Tale pratica,
che altera il naturale andamento dei mercati mobiliari a vantaggio di determinate
cerchie ristrette di operatori, è censurata dalla giurisprudenza americana,
e, in Europa, trova ostacoli sia in Germania che in Francia e, dal 1991, in
Italia.
Interesse (tasso di)
In economia, il tasso (o saggio) di interesse rappresenta la misura dell'interesse
su un prestito e l'importo della remunerazione spettante al prestatore. Viene
espresso come una percentuale per un dato periodo di tempo e indica quanta parte
della somma prestata debba essere corrisposta come interesse al termine del
tempo considerato o, da un altro punto di vista, indica il costo del denaro.
Oltre che dalla percentuale, i tassi d'interesse sono caratterizzati dal cosiddetto
regime di capitalizzazione degli interessi, che può essere semplice o
composto. Se la durata del prestito è superiore al periodo di tempo per
cui l'interesse viene conteggiato, si parla di tasso di interesse composto,
perché vengono conteggiati nel calcolo dell'interesse finale anche gli
interessi parziali già maturati per ogni periodo.
Interest rate swap
Contratto mediante il quale due parti si impegnano a corrispondersi reciprocamente
le differenze fra due tassi di interesse (generalmente fra un tasso fisso e
uno variabile) calcolati su un determinato ammontare.
Intermediari finanziari
Soggetti che svolgono professionalmente attività finanziarie nei confronti
del pubblico: assunzioni di partecipazioni, concessioni di finanziamenti, prestazioni
di servizi a pagamento, intermediazioni di cambi, ecc.
In the money
Locuzione inglese che si riferisce ai contratti di opzione. Specifica, con una
semplice preposizione quando è conveniente per il possessore esercitare
il diritto connesso. "In" ha un significato positivo: vuol dire che
l'investitore è "in attivo" e quindi ha convenienza a esercitare
il suo diritto (vedi anche alla voce: "out of the money").
Investment bank
Banca specializzata nel collocamento di titoli emessi dalla propria clientela.
Al contrario della merchant bank, non svolge un ruolo di supporto coinvolgendo
le proprie risorse nell'impresa del cliente.
Investor relator
Soggetto incaricato da una società quotata della gestione dei rapporti
con investitori ed intermediari. Può essere sia un soggetto interno,
sia esterno alla società (nel caso di società appartenenti al
segmento Star deve essere obbligatoriamente un soggetto interno, per poter essere
coinvolto pienamente nelle decisioni strategiche). La figura dell'investor relator
risponde a un'esigenza di comunicazione della società con l'esterno il
più completa e trasparente possibile. In particolare, l'attività
dell'investor relator è mirata ad assicurare il corretto posizionamento
e l'attrattività di un titolo sul mercato, a sviluppare un mercato liquido
e stabile per il titolo stesso, a garantire alla società la possibilità
di collocare facilmente successivi aumenti di capitale e a promuovere una base
solida e diversificata di azionisti. Nello svolgimento della propria funzione,
l'Investor relator può avvalersi di strumenti di supporto quali: pubblicazione
di notizie rilevanti, invio di lettere agli azionisti da parte del corporate
office, contatti periodici con gli investitori istituzionali, interviste e incontri
con i media, brochure della società e un suo sito web. Nelle società
di maggiori dimensioni esiste un vero e proprio Dipartimento delle relazioni
con gli investitori (Investor relation department), che gestisce le relazioni
con tutti i soggetti che hanno rapporti con l'impresa, siano essi azionisti,
fornitori, clienti, obbligazionisti od organi di controllo.
Iperinflazione
Con il termine iperinflazione si intende una situazione di inflazione particolarmente
elevata. L'iperinflazione è un fenomeno monetario, per il quale l'inflazione
di un paese eccede significativamente i livelli medi mondiali. Generalmente
si parla di iperinflazione quando l'inflazione mensile eccede il 50%, ossia
più dell'1% al giorno. Il termine viene abusato dai giornalisti per indicare
situazioni di inflazione elevata.
Casi di iperinflazione si sono registrati in paesi del Sud America negli anni
'80 e '90 e in Germania durante gli anni '20, nella fase politica nota come
Repubblica di Weimar. Attualmente lo Zimbabwe sta attraversando una grave fase
di iperinflazione che, a cavallo tra il 2007 e il 2008, ha raggiunto picchi
del 60.000%-100.000%. La causa principale dell'iperinflazione è costituita
da politiche monetarie di finanziamento di una quota consistente della spesa
pubblica attraverso l'emissione di moneta anziché tramite le imposte
e l'emissione di titoli del debito pubblico: questo può accadere in caso
di guerra ("economia di guerra") o per lo shock economico di un default
(fallimento) dello Stato o di gruppi finanziari, economici o industriali di
importanza economica pari a quella dello stato stesso.
Ipo (Initial public offering)
Collocamento di una nuova azione, ossia la prima distribuzione al pubblico di
un'azione che non si è mai presentata sul mercato borsistico.
J
Junk bond
Locuzione inglese che significa obbligazione spazzatura; indica obbligazioni
emesse da società o enti poco affidabili che compensano con maggiori
rendimenti il rischio che l'investitore si assume. A tali titoli le società
di valutazione attribuiscono un rating inferiore a BBB- nella scala di S&P's.
K
Kaffirs
Così sono definite, in gergo, le azioni delle società estrattrici
di oro sudafricane. Queste società sono obbligate a corrispondere agli
azionisti la quasi totalità degli utili conseguiti, per cui questi titoli
rappresentano una forma di investimento molto vicina all'investimento diretto
in oro.
Kurtosi
Indica la concentrazione dei valori della distribuzione intorno alla media,
e la loro dispersione se comparati ad una normale distribuzione.
Copyright © by Simone Mariotti Tutti i Diritti Riservati.
