di Simone Mariotti

Se la settimana scorsa abbiano cercato di smorzare un po' quel fascino etereo dell'investimento in oro, spaziando tra aneddoti su cercatori d'oro, avventurieri e banchieri con la vocazione accaparratrice di Paperon de Paperoni, oggi scopriremo che anche coloro che hanno accesso alle informazioni più riservate, come i banchieri centrali o gli economisti di istituzioni come il Fondo Monetario Internazionale si sono dimostrati spesso incapaci di prevedere gli andamenti del mercato aurifero commettendo grossolani errori. Errori a cui solitamente va incontro chiunque oggi si prefigga di portare avanti una strategia di investimento centrata, non sulla pianificazione, coerenza e valutazione del rischio, ma sulle proprie, o (ancora peggio) altrui, capacità di anticipare le fluttuazioni di prezzo di un bene scambiato a livello internazionale, sia esso il corso di un'azione, il rapporto di cambio tra due valute, il valore dell'oro. Cominciamo questa puntata narrando alcune storie sui mitici tentativi di accaparramento dell'oro o argento andati, ahimè, sempre maluccio.
Pochi anni dopo la mania delle azioni minerarie di metà ottocento, due loschi figuri che rispondevano al nome di James Fisk e Jay Gould, tentarono un'ardita impresa degna di Goldfinger, che puntava ad ottenere, attraverso un complicato gioco di corruzione e raggiri (che prevedeva anche il coinvolgimento del presidente americano Grant), il controllo dell'intero mercato dell'oro, e per poco non vi riuscirono, scatenando il panico sul mercato e portando alla rovina decine di broker e di banche che si erano esposte, vittime dei loro inganni. Successe una specie di quello accadde ai fratelli Duke nel divertentissimo film "Un poltrona per due" di John Landis (1982). Solo che Fisk e Gould riuscirono a far pagare il loro conto ad altri. Cosa che invece non riuscì ad un'altra "banda" di fratelli temerari, gli Hunt.
Il protagonista questa volta fu l'argento. Nel 1980 Nelson Bunker, William Herbert e Lamar Hunt, ricchissimi petrolieri e proprietari terrieri texani misero a segno il più grosso tentativo, per qualche mese riuscito, di accaparramento di un qualsiasi bene mai avvenuto a livello mondiale nella storia dei mercati. Arrivarono a controllare quasi un terzo della produzione globale di argento, 17 miliardi di dollari (ma loro miravano al totale), con una serie di massicci acquisti sul mercato a temine (chiedendo la consegna fisica del bene) e paralleli acquisti su quello a pronti, mirati a far calare l'argento in circolazione, facendo schizzare i prezzi a livelli stellari. Ma il disastro li attendeva. Le autorità americane smantellarono il loro castello di società e di pretesti vari, e quelli che erano stati tra gli uomini più ricchi d'america fallirono pochi anni dopo.
Ma gli Hunt non furono gli unici a rimetterci un bel po' di soldi con l'argento. Anche il mitico Warren Buffett, da molti considerato il miglior investitore del mondo, subì una delle sue pochissime sconfitte su un tentativo di accaparramento speculativo sull'argento, che però non andò a buon fine, nel 1998. Tuttavia la saggezza di Buffett gli impedì di esporsi troppo ed oggi è ancora il secondo uomo più ricco del mondo.
Ma Buffett e gli altri, pur essendo nomi grossi della finanza, sono pur sempre singole individualità, slegate dagli interessi di una nazione. Come si sono comportate invece le istituzioni?
Nel punto più alto del mercato dell'oro, nel 1980, ad un prezzo di oltre di 800$ l'oncia il segretario del tesoro americano G.William Miller disse che non sembrava un momento appropriato per vendere, cosa che invece il tesoro aveva fatto sino a pochi mesi prima e a prezzi molto più bassi. Anche il sistema pensionistico dell'Alaska, la vecchia terra dei cercatori, acquistò nel 1980 dopo un primo calo dai massimi una tonnellata d'oro a 650$ e poi un'altra alla fine dell'anno a 575. Decise poi di rivendere il tutto a nel 1983 a 414 dollari. Un vero affare!
Qualche anno più tardi, dopo che il prezzo era rapidamente ridisceso, sia le banche centrali che il Fondo Monetario non brillarono quanto a tempismo di mercato. Come ci ricorda l'economista americano Peter Bernstein "mentre il prezzo dell'oro saliva dai 375 dollari l'oncia del 1982 ai quasi 500 dollari toccati dopo il crollo del mercato azionario del 1987, le banche centrali effettuarono poche vendite. Quando il prezzo scese a 350 dollari nel 1992 ne furono collocate circa 500 tonnellate. Nel periodo compreso tra il 1992 e il 1999, tuttavia, quando il prezzo precipitò sotto i 300 dollari, le banche centrali liquidarono 3000 tonnellate d'oro, ovvero 400 tonnellate l'anno. Per svendere non occorre necessariamente essere dei dilettanti."
L'analisi di Bernstein si fermava al 1999. Ma le cose non sono molto cambiate in tempi più recenti. La Banca d'Inghilterra per esempio, i cui dirigenti di un tempo avevano trasformato la loro fede nell'oro in una ragione di vita (il più scatenato fu Montagu Norman, che portò Churchill alla fatale decisione del ritorno al sistema aureo nel 1925), decise un piano di vendita triennale che tra il 1999 ed il 2001 avrebbe liquidato metà del suo intero stock di metallo prezioso (tanto che oggi l'Italia possiede una quantità d'oro 5 volte superiore a quella presente nei forzieri di Londra), e lo fece svendendo ai prezzi più bassi degli ultimi 25 anni, anzi fu essa stessa che, immettendo quella gran massa di oro sul mercato, contribuì non poco al suo calo. I vecchi banchieri della City devono essere rivoltati nella tomba, mentre Keynes dall'alto dei cieli si sarà fatto una bella risata.